三博脑科董事长遭立案，“替补”天坛医院生涯会否受影响？

民营神经专科医院龙头企业三博脑科近期因董事长张扬被内蒙古监察委员会立案调查引发关注。三博脑科董事长个人事项尚未披露具体细节，但事件导致公司股价三日累计下跌10.9%，市值缩水至83亿元。作为民营医疗集团战略的核心人物，张扬此前主导的激进扩张隐患逐渐显现，包括商誉减值风险和资金流动性压力增加。
三博脑科与天坛医院合作模式是其快速崛起的关键。通过吸纳天坛医院专家团队和教学资源共享合作，公司获得首都医科大学附属医院资质，并承担神经外科、麻醉学等学科的教学任务。双方还在脑机接口技术研发领域展开联合科研。不过，患者对三博脑科的术后护理及环境评价存在争议，其业务高度依赖公立医院资源导流。
公司近年通过激进扩张布局神经专科医院，2024年以现金收购成都东篱医院导致商誉激增573.82%，在建工程规模同比增长121%。尽管2024年营收和净利润分别增长8.84%、34.24%，但经营活动现金流净额下降34.07%，应收账款和有息负债大幅攀升。创始人被查影响下，三博脑科与公立医院的微妙“替补”关系及未来战略方向面临不确定性。