484、【Augustia】油价持续下跌，石油投资者该何去何从

需求端与供应端双重压力导致油价下行
国际油价持续下跌的核心原因包括需求疲软与供应过剩的双重压力。需求端方面，全球经济复苏乏力导致石油需求预期下调，美国加征进口商品关税推高贸易成本，抑制了汽油消费、炼厂加工及运输领域需求。欧佩克在4月报告中预计2025年全球石油需求增速放缓，较此前预测减少15万桶/日。
供应过剩与金融因素加剧市场波动
供应端方面，欧佩克原油超预期增产，沙特、俄罗斯等产油国5月日产量增加41.1万桶，远超原计划。美国原油产量维持高位，战略石油储备释放计划进一步增加市场供应。金融层面，美联储推迟降息政策推动美元走强，以美元计价的原油对非美货币买家成本上升，同时高盛等机构下调油价预测，资金撤离加剧市场抛售。
能源转型对传统能源的长期冲击
全球能源加速转型对石油需求形成结构性挤压。2024年可再生能源装机容量占新增电力的92.5%，电动汽车销量增长25%，持续削弱传统能源需求。石油出口国如沙特、俄罗斯面临财政收入下降、货币贬值等风险，而进口国则因能源成本降低缓解通胀压力，制造业竞争力提升。
行业分化与欧佩克应对策略
油价下跌对不同行业影响分化：能源企业利润缩减，高成本生产商或面临减产风险；运输、化工等行业成本下降，利润空间扩大。欧佩克采取减产保价、调整配额及释放乐观预期等措施应对供应过剩，但成员国矛盾频发，巴西近期宣布退出欧佩克+，成员国执行减产协议存在不确定性。长期来看，中东产油国需推动经济转型以降低对石油依赖，但利益格局调整或面临阻力。