EP03.固收资产怎么选？（上）债券投资概念与投资策略介绍

本期节目围绕固收资产中的债券投资展开，重点解析基础概念与核心策略。首先，债券价格与利率变动呈现反向关系，利率下行时，已确定票息的债券价格上升，但持有到期策略下利率波动不影响最终票息收益。久期作为衡量债券现金流加权时间的指标，直接影响利率敏感性，长久期债券对利率变动的反应更显著。
债券投资的收益来源分为资本利得和票息收益两部分。资本利得通过债券价格波动获取，包含三种策略：期趁策略利用收益率曲线异常定价套利，九七策略基于利率变动预判调整久期配置（如杠铃或子弹结构），以及通过波段交易捕捉机构定价偏差。票息收益则依赖杠杆套息（借短买长）和信用下沉策略，但需平衡风险与收益。
此外，事件驱动策略关注个券因舆情或违约风险导致的错杀机会，而机构情绪策略则利用金融机构风控规则引发的非理性抛售，挖掘被低估的短期债券。不同金融机构在固收领域的优势差异显著：银行理财擅长持有到期策略，公募基金在利率波段交易中更具灵活性，私募债基则聚焦高收益信用债和事件驱动策略。
下期节目将进一步对比银行理财、公募基金、信托等机构在固收产品中的差异，帮助投资者根据策略特点选择适配产品。