特朗普四处化缘，俄罗斯败局已定？关税缓冲期下，柏年的投资组合有哪些变化

当前国际局势呈现多重缓冲期特征。中美关税缓冲期调整后，美国对华进口关税综合达50%，特朗普加征关税策略虽短期缓和，但贸易逆差与制造业振兴目标未变。中国四月社融数据平稳，企业存款增速超个人，显示企业资金储备增强，但消费贷款增长折射经济环境保守倾向。工业机器人、太阳能电池等高科技产业维持高景气，家电与金银珠宝消费显著回升。
美国四月消费疲软，汽车、服装销售下滑，餐饮增速骤降，反映居民消费能力萎缩。美债拍卖中标利率飙升至5.047%，主权信用评级下调加剧市场对美债违约担忧，中国持续减持美债至7654亿美元。中东地缘缓和下，胡塞美舰停火协议缓解区域冲突，但页岩油革命影响下美国与中东石油利益矛盾深化。俄乌谈判僵局持续，双方领土争议分歧难解；印巴短暂冲突收场后，军工股上涨行情消退。
投资组合方面，港股红利减仓策略落地，部分仓位转向A股红利与游戏ETF。黄金避险需求波动加剧，短期建议避免追高实物黄金，黄金股可采用网格交易应对震荡。国产游戏出海潜力受政策支持，版号常态化发放推动产业进入快车道，多款新作年内上线预示行业爆发。此外，出口集装箱需求激增推升航运股，成为关税缓冲期受益板块。