609 产能过剩+极致抱团

谈判进展与市场关联
近期中美谈判预期对市场产生显著影响。双方释放善意信号，如中国批准美国车企稀土进口、接收波音飞机，美方未将中国列为汇率操纵国。谈判结果可能影响芬太尼和稀土管控政策，进而扰动相关行业表现。港股恒生指数及科技板块已提前反馈谈判预期。
产能过剩与行业分化
当前制造业产能过剩问题突出，部分行业通过“换马甲”炒作概念（如机器人、固态电池）掩盖业绩风险。汽车、锂电等行业面临补贴退坡及价格战压力，而航空、火电等竞争格局优化的行业则显现景气预期。通缩背景下，多数行业业绩承压，市场资金集中于创新药、新消费等确定性赛道，港股标的更受青睐。
市场结构与策略挑战
微盘股持续新高，但指数分化显著，部分个股仍低于2800点水平。量化策略主导下，市场定价效率提升，中性策略依赖极致抱团现象，导致波动率被量化模型放大。高频交易低费率优势加速了短线资金博弈，普通投资者难以通过传统基本面分析捕捉机会，需关注行业格局变化（如养猪业政策调控）或政策驱动题材。
政策与市场风险警示
减持问题凸显A股市场融资属性，政策鼓励上市融资但缺乏长期价值导向。题材炒作（如短剧概念）缺乏业绩支撑，历史商誉风险警示投资者需警惕高位站岗。当前市场情绪亢奋，基本面研究需在低迷期介入，避免盲目追涨。金融板块（银行、券商）近期走强带动指数，但白酒等权重拖累大盘表现，板块轮动依赖量化策略调整。