春晖财智道｜2024年券商业绩告诉我们了什么

2024年证券行业业绩呈现分化趋势，头部券商如中信证券以637.89亿元营收和217.04亿元规模净利润稳居第一，国泰均安通过合并实现资本实力跃升，总资产达1.73万亿元。尽管市场行情整体平淡，但9月下旬的暴涨推动券商自营收入显著增长，成为利润核心来源。例如华林证券自营业务从亏损转为盈利3.87亿元，宏达证券自营收入同比增长近200%，带动净利润增幅超10倍。
传统经济业务手续费收入增长乏力，中信证券经纪业务收入仅同比增4.79%，主因券商佣金率持续下滑。当前行业平均佣金率已降至万分之一至万分之三，远低于早期千分之三水平，导致成交量激增难以转化为利润大幅增长。这一变化颠覆了“券商牛市发动机逻辑”，投资者需重新评估行业盈利模式。
证券行业人员结构调整显著，2024年基层员工流失超2万人，但高薪岗位如分析师数量反增915人，投行保健代表人数保持稳定。然而，投行业务收入因IPO减少而大幅下降，叠加基金派点收入腰斩，凸显行业管理效率问题。
综合来看，券商业务重心已转向自营投资，业绩波动与市场关联度更高。行业未来需应对佣金率下行、业务结构转型及人力成本优化的多重挑战，传统依赖市场行情的盈利逻辑逐渐失效。