创新药柳暗花明 “吃药”行情回归？

今年以来，医药板块从市场冷门重回关注焦点，创新药成为资金聚焦的核心方向。与过去整体行情不同，此轮上涨以“单点突破”为特征，港股市场表现尤为突出。港股医药板块表现亮眼，受益于南下资金涌入和港股估值弹性优势，重仓港股的QD基金业绩排名显著提升，医药主题基金多数凭借港股布局脱颖而出。
从基本面看，中国创新药出海潮成为关键支撑。三生制药、石药集团等企业接连达成高额海外授权合作，恒瑞医药等公司加速全球化布局。在2025年美国临床肿瘤学会上，中国药企的中国临床试验数量增长成果显著，71项原创研究入选，显示研发实力提升。与此同时，仿制药企业转型空间被市场看好，叠加港股医药估值优势，吸引资金持续流入。
机构持仓数据显示，公募基金重仓触底回升，医药行业配置比例从2024年四季度低点反弹。尽管A股医药板块仍处五年低位，但港股因灵活机制和优质资产更受青睐。生物技术长期发展趋势与人工智能不同，依赖持续积累，中国创新药在十年间从全球第三跃居临床试验数量首位，出海交易金额屡创新高。
尽管前景光明，短期波动风险仍需警惕。当前行情由估值修复和基本面改善共同驱动，创新药高额海外授权案例频发，叠加行业收入预期改善，为中期持续性提供支撑。