再卖 48 座万达广场，一个亿已经成为了王健林的大目标

万达集团近期以约500亿元出售48座核心城市万达广场股权，交易由泰盟投资、腾讯控股等机构组成的财团接盘。此次万达广场股权交易刷新了自2023年以来的资产处置纪录，延续了万达轻资产化战略转型路径。通过商业地产股权转让，万达商管自持广场数量已从巅峰期的513座锐减至约300座，加速优化资产结构。
市场普遍认为，万达债务危机化解需求是此次交易的核心驱动力。截至2025年3月，万达商管有息负债达1412亿元，年内到期债务400亿元，账上现金仅116亿元，资金缺口巨大。显资投资策略分析显示，新华保险、阳光保险等机构以折价40%收购项目，瞄准稳定租金收益资产，以抵御流动性危机对商业地产行业的冲击。
从历史脉络看，万达自2017年起开启轻资产化战略转型，但高杠杆扩张遗留的债务压力持续发酵。永辉、苏宁等合作伙伴债务纠纷频发，导致企业信用透支风险加剧。万达四次IPO失败和租金收入下滑，进一步暴露其运营模式对地产销售的过度依赖。
万达当前面临高杠杆扩张、轻资产转型路径依赖及信用透支三大结构性矛盾。在商业地产价值重构背景下，王健林提出“不烂尾、不欠薪、保投资者”的底线原则，但其能否通过资产抛售实现向商业服务商的蜕变，仍需观察。这一案例折射出中国商业地产行业从高增长向高质量转型的深层挑战。