011【案例】美国“天团”长期资本管理公司溃败事件（下）

麦理威瑟组建量化投资团队
麦理威瑟离开所罗门公司后，招募名校数学家与金融专家，包括麻省理工博士埃里克·罗森菲尔德等，形成以量化分析投资策略为核心的团队。他们利用早期计算机技术分析市场数据，通过捕捉市场失灵套利策略实现低风险收益，迅速成为所罗门公司最盈利的部门。
长期资本管理公司创立与初期成功
1993年，麦理威瑟创立长期资本管理公司，吸引所罗门旧部及诺贝尔经济学奖得主罗伯特·莫顿、麦伦·斯科尔斯加盟。凭借30%预期收益率，公司募资12.5亿美元，包括政府资本。成立初期，其杠杆效应套利模式在美联儲加息引发的市场恐慌中逆势获利，前五年年均回报率惊人。
风险积累与溃败
公司依赖高杠杆效应套利模式，通过抵押债券套现支付投资人回报，形成收益假象。1998年，俄罗斯黑天鹅事件导致全球金融市场动荡，长期资本管理公司的对冲基金风险特征暴露，策略失效，最终因巨额亏损引发系统性危机。
教训与影响
麦理威瑟因包庇所罗门公司前科事件被辞退后，自立门户的尝试虽一度成功，但过度依赖数学模型和杠杆的量化分析投资策略未能抵御极端风险。事件揭示：即使有顶尖智力和技术，市场不可预测性仍是致命弱点，盲目自信可能引发灾难性后果。