033【案例】美国史上最大的企业丑闻“安然案”（下）

安然案的爆发源于安德鲁·法斯托主导的财务体系改革。他引入“按市值计价准则”，将未来预期收益直接计入当期利润，并成立“SPE融资掩盖负债”工具，通过抵押安然股票融资购买资产，将负债转化为股权，虚增利润。这一操作依赖股价持续上涨，形成“安然假账风险累积”的恶性循环。
肯尼斯、杰弗里与安德鲁三人分工协作维持泡沫：肯尼斯利用政商关系稳定市场信心，杰弗里主导高风险投资并掩盖亏损，安德鲁则通过华尔街关系操控信用评级。2000年互联网泡沫破裂后，安然通过虚假营收吸引资本，杰弗里更通过“加州电价垄断事件”人为制造电力短缺，推高电价牟利，但引发民众抗议。
2001年《财富》杂志揭露安然业务模式不透明，叠加电价操纵丑闻，导致“安然信用评级危机”爆发，股价暴跌至0.6美元。财务链条断裂后，核心管理层套现5亿美元，最终因“安然舞弊吹哨人事件”触发“安然刑事司法调查”。案件以肯尼斯离奇死亡、杰弗里和安德鲁获刑告终，成为美国企业史上标志性财务舞弊案例。