赚钱有多难？

华尔街的屠龙者
大卫·爱因霍恩以价值投资策略和做空策略闻名，创立绿光资本后凭借精准狙击雷曼兄弟等案例，成为华尔街传奇。早期通过多空结合策略实现年化25%回报，并展示出在金融博弈与德州扑克中的决策天赋。2008年做空雷曼兄弟的战役为其赢得10亿美元利润，奠定“屠龙者”地位。
高回报与投资者困境
尽管绿光资本早期业绩亮眼，但投资者实际收益因入场时机差异悬殊。时间加权回报率与资金加权回报率的鸿沟显示，多数投资者在基金规模峰值期入场后遭遇亏损。2014年管理规模达120亿美元时，爱因霍恩的集中投资策略因踩雷SunEdison等股票导致业绩滑坡，凸显高回报不等于高利润的悖论。
失速十年的根源
绿光资本的衰落源于市场规则变化与策略失效。被动指数基金、量化交易和散户投机主导的市场环境下，传统价值投资策略遭遇挑战。爱因霍恩重仓做空特斯拉的决策因忽视叙事驱动的新范式而惨败，叠加宏观低利率环境对高估值股的助推，导致其做空策略失效。
投资生存法则
从爱因霍恩的教训可提炼五条法则：风险控制优先于追逐天才；警惕市场非理性持续；避免被成功经验固化认知；适应游戏规则变化；坚持分散化投资原则。其集中持股和过度自信的反例证明，控制仓位、分散风险是长期存活的关键。
普通人的应对策略
普通投资者应放弃短期暴利幻想，拥抱指数基金配置与全天候策略组合，通过定期再平衡降低波动。坚守能力圈、减少频繁交易、接受长期复利增长，是应对市场不确定性的务实选择。达里欧的分散化投资原则和芒格的指数化建议，为普通人提供了对抗复杂市场的稳健路径。