087 【2015年】神奇的 A 股和疯狂的“贾跃亭”们

2015年，乐视因贾跃亭减持套现25亿元引发争议。刘书威教授公开质疑乐视烧钱模式及财务状况，认为其通过股权转债权转移风险，但未获市场重视。乐视回应称其分析方法“落后”，并持续通过生态化反概念融资，试图以造车名义转移资金至美国。
同年A股经历剧烈波动，沪指从5178点暴跌至2850点，杠杆风险成为关键诱因。两融余额超2.27万亿元，场外配资加剧市场脆弱性，最终引发千股跌停等极端现象。贾跃亭原计划依赖A股融资维持扩张，但市场崩盘加速了乐视系危机。
暴风影音冯鑫模仿乐视模式，其市值在上市后暴涨46倍，并布局虚拟现实热潮，推出暴风魔镜。但因产品体验差、VR热潮退去，叠加对赌协议压力，暴风科技陷入债务危机。冯鑫效仿乐视拆分业务融资，最终因暴风体育收购案入狱。
周鸿祎在2015年启动360私有化回归A股，主因中概股估值低迷及对标乐视、暴风影音的高估值。其与贾跃亭在手机业务上直接竞争，曾试图投资魅族和酷派，但被阿里、乐视截胡。酷派“一女嫁二夫”事件暴露资本争夺乱象，最终乐视与360旗下骑酷手机均淡出市场。
A股波动、杠杆风险及互联网企业激进扩张，共同塑造了2015年资本市场的魔幻现实。乐视生态化反、暴风影音市值神话、周鸿祎私有化决策，均成为这一阶段的关键注脚，最终因监管收紧和资本退潮走向崩解。